купить монастырский чай в астане от простатита | косметологические лазеры спасательные приборы на судне

Главы   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   21   22   23  

Ценные бумаги на бирже

Глава 17 Основные виды биржевых стратегий



На фьючерсных и опционных рынках существуют два основных типа стратегий торговли:

• хеджирование,

• спекуляция.

Хеджирование имеет своей целью уменьшение рыночного риска неблагоприятного изменения цены какого-либо актива.

Спекуляция имеет своей целью получение прибыли от игры на разнице в ценах биржевых активов в размере прямо пропорциональном уровню риска. В определенных ситуациях возможны спекулятивные сделки с небольшим уровнем риска.

Соответственно участники биржевой торговли, осуществляющие хеджирование, называются хеджерами; те, кто занимается биржевой спекуляцией, спекулянтами; те, кто проводят арбитражные сделки, — арбитражерами.

Конкретный круг этих торговцев может включать все категории юридических и физических лиц. Более того, любой участник биржевого рынка может одновременно проводить операции всех перечисленных типов стратетегий. Все определяется той целью, которую преследуют участники торгов, исходя из своих собственных интересов — фирмы или личных. На практике каждый спекулянт в той или иной мере подстраховывается путем хеджирования, а хеджер, естественно, никогда не против получить дополнительную прибыль при благоприятной для него динамике цен.

    Хеджирование
    Хеджирование — это биржевое страхование ценовых потерь на физическом (наличном, реальном) рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. При этом для рынка биржевых опционов физическим мож...
    Хеджирование на фьючерсном и физическом рынках
    Ситуация 1. Торговец желает купить через месяц доллары, которые сегодня стоят 4500 руб. за 1 дол. Он считает, что через месяц курс доллара повысится. Чтобы уменьшить свои возможные потери от таког...
    Хеджирование на опционном и физическом рынках
    Хеджирование с помощью опционов основывается на том факте, что покупатель опциона (все равно колла или пута) рискует только уплаченной премией. Его максимальный риск — величина премии. Хеджер може...
    Биржевая спекуляция
    Спекуляция — это способ получения прибыли, основывающийся на различиях в динамике цен во времени, пространстве и на разные виды активов. В политико-экономическом смысле все типы стратегии биржевой...
    Биржевые стратегии на рынке фьючерсных контрактов
    Любая биржевая стратегия основывается на использовании разницы в ценах для получения заданного (хеджевого) или спекулятивного (обычно неограниченного) дохода. Биржевая стратегия может строиться на...
    Биржевые стратегии на рынке фьючерсных контрактов 2
    Чистая прибыль: 80—50 = 30 руб. за каждый доллар В данном условном примере прирост цены апрельского валютного фьючерса составил 80 руб./ дол., а по июньскому фьючерсу — всего 50 руб./ дол., что и...
    Биржевые стратегии на рынке фьючерсных контрактов 3
    На первый взгляд можно сказать, что незачем было проводить такую стратегию, а проще было купить контракт на бирже А и потом там же продать его по более высокой цене, получив прибыль 80 руб/дол., а...
    Биржевые стратегии на рынке опционов
    Простые опционные стратегии Число опционных стратегий потенциально очень велико, так как существует множество стpaтeгий в зависимости от вида опциона, его цены исполнения и даты исполнения. Опцион...
    Стратегия «покупка колла» — покупка опциона на покупку.
    Конструкция опциона — купить 1 опцион на покупку 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб. за 1 акцию, датой исполнения июль, с уплатой премии 5 руб. (за 1 акцию). Краткая запись: июльский...
    Стратегия «покупка колла» 2
    Пример. Возможная рыночная цена акции на дату исполнения опциона (Ца) Прибыль (убыток) при цене исполнения 100 95 —5 100 —5 105 0 110 +5 115 +10 120 + 15 Основные характеристики: максимальный риск...
    Стратегия «покупка пута» — покупка опциона на продажу.
    Конструкция опциона — купить 1 опцион на продажу 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения июль, с уплатой премии 5 руб. Краткая запись: купить июльский 100 пут А за 5. Ф...
    Стратегия «покупка пута» 2
    Рис. 17.2. Основные характеристики: максимальный риск — величина уплаченной премии, максимальный доход — цена исполнения минус премия, точка нулевого дохода (убытка) - цена исполнения минус премия...
    Стратегия «продажа колла» — продажа опциона на покупку.
    Конструкция опциона — продать 1 опцион на покупку 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения июль, с получением за это премии 5 руб. Краткая запись: продать июльский 100 к...
    Стратегия «продажа колла» 2
    Рис. 17.3. Основные характеристики: максимальный риск — неограничен, максимальный доход — величина полученной премии, точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения опциона плюс премия, область...
    Стратегия «продажа пута» — продажа опциона на продажу.
    Конструкция опциона — продать 1 опцион на продажу 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнения июль, с получением за это премии 5 руб. Краткая запись: продать июльский 100 п...
    Стратегия «продажа пута» 2
    Рис. 17.4 Основные характеристики: максимальный риск — цена исполнения минус премия, максимальный доход — полученная премия, точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения минус премия, область...
    Сравнение базисных опционных стратегий
    Таблица 17.2 Виды стратегий При Ца Ци При Ца Ци 1. Покупка колла Р = Ца - (Ци + П) Р = - П 2. Продажа колла Р = - [Ца—(Ци + П)] Р = + П 3. Покупка пута Р = - П Р = (Ца—П)—Ца 4. Продажа пута Р = +П...
    Сравнение базисных опционных стратегий 2
    Таблица 17.3 Виды стратегий Результат при Ца Ци Ца Ци 1. Покупка колла 2. Продажа колла 3. Покупка пута 4. Продажа пута +Р1 +P2 - Р1 -Р2 + Р2 +Pl - Р2 -Р1 Эта же таблица с позиций сторон сделки вы...
    Сравнение базисных опционных стратегий 3
    Таблица 17.4 Сторона сделки Соотношение цены актива и цены исполнения опциона Результат опцион на покупку опцион на продажу Покупатель опциона а) Ца Ци +Pl +Р2 б) Ц, Ци + ?2 +Pl б) Ца Ци +Р2 +Р1 П...
    Другие опционные стратегии
    Спрэд — это одновременная покупка и продажа опциона одного вида (колла или пута) на один и тот же актив. Поскольку каждый опцион имеет свою дату исполнения и свою цену исполнения, то возможны след...
    Другие опционные стратегии 2
    В качестве примера рассмотрим стратегию «горизонтальный спрэд». Стратегия «горизонтальный спрэд» — продажа краткосрочного колла (пута) с одновременной покупкой долгосрочного колла (пута) с той же...
    Другие опционные стратегии 3
    Если рыночная цена акции в июне превысит цену исполнения опциона плюс полученная премия, то убыток по июньскому коллу может превысить полученную прибыль по сентябрьскому коллу и тогда по состоянию...
    Другие опционные стратегии 4
    Рис. 17.5 Как можно заметить на графике, стратегия горизонтального спрэда лучше всего подходит, когда рынок статичен и рыночная цена актива близка к цене исполнения опциона....
    Комбинационные опционные стратегии
    Теоретически комбинаций или сочетаний опционов-колл и пут с любыми ценами и датами исполнения может быть достаточно много. Основными комбинациями считаются две: • «стрэдл» — покупка (продажа) колл...
    Комбинационные опционные стратегии 2
    Рис. 17.6. Формулы расчета: Ца - цена акции; ЦИ—цена исполнения опционов; П1— премия опциона колл; П2 —премия опциона пут: а) Ца ЦИ Р = (Ца – ЦИ) - (П1 + П2); б) Ца ЦИ Р = (ЦИ – Ца) - (П1 + П2). О...
    Стратегия «Стрэнгл»
    Покупка стрэнгла. Покупка опциона-колл и покупка опциона-пут с одинаковыми датами исполнения, но с разными ценами исполнения. Пример конструкции: купить июньский 105 колл за 5 и купить июньский 10...
    Стратегия «Стрэнгл» 2
    Рис. 17.7. Формулы расчета: Ци1—цена исполнения колла; Ци2—цена исполнения пута: а) Ца Ци1 Р = (Ца—Ци1)—(П1 + П2); б) Ци2 Ца Ци1 Р = —(П1 + П2); в) Ца Ци2 Р = (Ци2—Ца)—(П1 + П2); Основные характер...
    Синтетические опционные стратегии
    Наиболее значимыми синтетическими стратегиями являются следующие: • покупка (продажа) опциона-колл и одновременная продажа (покупка) опциона-пут с одинаковыми датами и ценами исполнения; • покупка...
    Стратегия «синтетическая покупка»
    Конструкция — купить колл и продать пут с одинаковыми датами и ценами исполнения. Пример конструкции — купить 1 опцион на покупку 1000 акций компании А с ценой исполнения 100 руб., датой исполнени...
    Стратегия «синтетическая покупка» 2
    Рис. 17.8. Основные характеристики: максимальный риск —цена исполнения минус разность между премиями проданного и купленного опционов (при Ца = 0); максимальный доход—неограничен; точка нулевого д...
    Стратегия «синтетическая покупка колла»
    Конструкция — купить актив на физическом рынке и купить опцион-пут на этот же актив. Пример конструкции — купить 1000 акций компании А по цене 100 руб. за 1 акцию и купить опцион на продажу 1000 а...
    Стратегия «синтетическая покупка колла» 2
    Рис. 17.9. Основные характеристики: максимальный риск—разница между ценой исполнения опциона и ценой покупки акции минус премия, максимальный доход — неограничен, точка нулевого дохода (убытка) —...
    Обобщение опционных стратегий
    Таблицы графиков опционных стратегий Базисные стратегии Рис. 17.10....
    Опционные спрэды
    а) вертикальные спрэды Рис. 17.11. б) горизонтальный спрэд Рис. 17.12....
    Опционные спрэды 2
    в) диагональный спрэд Рис.17.13 г) спрэд «бабочка» Рис. 17.14....
    Комбинационные стратегии
    а) стрэдл Рис. 17.15. б) стрэнгл Рис. 17.16....
    Синтетические стратегии
    Рис. 17.17....
    Синтетические стратегии 2
    Рис. 17.18....
    Синтетические стратегии 3
    Приведем таблицу возможного применения опционных стратеги1 при различной динамике рыночной цены актива. Таблица 17.5 Динамика цены Направление изменения цены Размеры колебаний цены цена увеличивае...
    Синтетические стратегии 4
    Таблица 17.6 Сравнительные результаты опционных стратегий Виды стратегий Опцион-колл Опцион-пут Примечание 1. Покупка 2. Продажа Р —Р Р + (Ци-Ца) - Р - (Ци-Ца) При одинаковой цене исполнения и пре...