Главы   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   21   22   23  

Ценные бумаги на бирже

Глава 19 Понятие и необходимость клиринга и расчетов



Клиринг — это обособившаяся часть сделки, состоящая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Клиринг — это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществляемых специализированными организациями на основе использования современных вычислительных компьютерных систем и методов.

Расчеты, или исполнение сделки, — это процесс выполнения обязательств, определенных в ходе клиринга, а также процесс, конечным результатом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (например, ценных бумаг) от продавца к покупателю и корреспондирующая передача денег от покупателя к продавцу. Кроме того, это завершающий этап сделки на рынке ценных бумаг.

Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организации рыночных сделок.

Простейшая рыночная сделка включает три составные части:

• заключение договора (в устной или письменной форме) между продавцом и покупателем;

• вычисления по сделке (например, умножение цены товара на его количество и определение цены (стоимости) всей сделки;

• исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег.

В случае простейшей сделки продавец и покупатель, выполняя вышеперечисленные составные части, непосредственно встречаются на рынке. Однако на современном рынке ценных бумаг (фондовом, фьючерсном) продавец и покупатель редко встречаются непосредственно. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связующим звеном между продавцами и покупателями являются фондовые посредники, которые, выступая в роли то продавцов, то покупателей, также разделены пространством и временем.

    Клиринг и расчеты 2
    Указанные обстоятельства приводят к тому, что имеет место обособление всех частей рыночной сделки: • заключение договора (сделки) осуществляется не между первоначальным продавцом и конечным покупа...
    Клиринг и расчеты 3
    Операции клиринга и расчетов начинаются после заключения биржевой сделки и включают прохождение ряда этапов (процессов), в которых принимают участие не только члены фондовой биржи и их клиенты, но...
    Клиринг и расчеты 4
    В-четвертых, наличие жесткого расписания клиринга и расчетов во времени. Каждая операция в процессе клиринга и расчетов имеет строго ограниченный временный интервал, нарушение которого грозит очен...
    Клиринг и расчеты 5
    Рис. 19.1. Расчетно-клиринговый процесс на рынке ценных бумаг...
    Общее описание клиринга и расчетов по сделкам с акциями и облигациями
    Рассмотрим сделку с ценными бумагами, определив место и роль клиринга н расчетов по сделкам с пенными бумагами. Сделка с ценными бумагами на «оптовом» сегменте фондового рынка, как с любым другим...
    Общее описание клиринга и расчетов 2
    Вне биржевой рынок также знает несколько основных способов заключения сделок: устно (по телефону с записью переговоров на магнитную ленту), телексу, а также специализированным электронным сетям. Н...
    Общее описание клиринга и расчетов 3
    Например, в Англии для расчетов по ценным бумагам n = 10 дней, по облигациям — 2 дня, по фьючерсным контрактам — 1 день. В течение расчетного периода соответствующие брокеры должны получить от сво...
    Общее описание клиринга и расчетов 4
    Этап клиринга включает в себя несколько последовательных последовательных процедур (или под этапов). Первой процедурой является анализ итоговых сверенных документов подлинность и правильность офор...
    Общее описание клиринга и расчетов 5
    К концу всей процедуры сделки каждый из участников должен исполнить свои обязательства и удовлетворить свои требования. Если применяется взаимозачет, то удовлетворение многих «встречных» требовани...
    Общее описание клиринга и расчетов 6
    Метод «новейшн» более удобен, так как у каждого участника на этапе исполнения сделок оказывается только один контрагент - клиринговая организация, в пользу которой надо перечислить сумму задолженн...
    Общее описание клиринга и расчетов 7
    Чем длиннее срок между датой заключения сделки и датой ее исполнения, тем большему риску подвергаются участники сделки. Если один из участников, имевший устойчивое финансовое состояние в момент за...
    Организация денежных расчетов и поставки ценных бумаг
    Организация денежных расчетов Любая национальная система денежных расчетов обслуживает весь платежный оборот той или иной страны. Денежные расчеты по операции с ценными бумагами — только часть вып...
    Организация денежных расчетов 2
    Успех в нейтрализации этого недостатка зависит от того, какой способ взаимодействия установлен между специализированной расчетной и национальной системами расчетов. Если речь идет о системе, котор...
    Организация поставки ценных бумаг
    Возможны два способа поставки ценных бумаг по итогам сделки путем: • передачи сертификатов ценных бумаг из рук прежнего владельца в руки нового владельца; • перевода этих ценных бумаг со счета отв...
    Особенности клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов
    Главные особенности расчетно-клирингового процесса на рынке фьючерсных контрактов заключаются в следующем. Во-первых, расчетная палата становится стороной каждого заключенного и зарегистрированног...
    Особенности клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов 2
    Расчетно-клиринговый процесс на рынке фьючерсных контрактов включает следующие главные этапы (рис. 19.3); 1—регистрацию сделки; 2—проведение всех расчетов по марже; 3—извещение членов расчетной па...
    Риски при клиринге и расчетах на фондовом рынке
    Рассмотрим специфические риски, которые возникают в связи с той или иной конструкцией системы клиринга и исполнения сделок, безотносительно к типу и характеру самих финансовых инструментов. Сущест...
    Риски при клиринге и расчетах на фондовом рынке 2
    Итак, пострадавшая сторона несет дополнительные расходы по привлечению средств для решения временных проблем со своей ликвидностью, а также дополнительные накладные расходы по совершению компенсир...
    Риски при клиринге и расчетах на фондовом рынке 3
    Применяются следующие способы контроля и минимизации неустраняемых рисков, конкретные комбинации в применении которых зависят от особенностей того или иного рынка. • Во-первых, фондовые биржи, осо...
    Риски при клиринге и расчетах на фондовом рынке 4
    Вышеперечисленные механизмы контроля и управления рисками могут применяться на различных рынках в разных сочетаниях вместе и по одному. Каждый сегмент национального фондового рынка, каждая фондова...
    Перспективы развития систем клиринга и расчетов
    Задачами дальнейшего развития клиринговых систем на рынке ценных бумаг являются следующие: • сокращение затрат на операции клиринга и расчетов, приходящихся на одну сделку (или сдерживание их рост...
    Перспективы развития систем клиринга и расчетов 2
    Сверку биржевых сделок, как правило, выполняет сама биржа. Однако в ряде случае организация сверки поручается клиринговой организации, обслуживающей соответствующую биржу. Сверка внебиржевых сдело...