Основные Функции Банков-Custody

РАБОТАЮЩИХ  ПО ПРОГРАММЕ ADR

• Осуществление учета и перерегистраций владельцев акций, на которые депозитарный банк выпустил ADR.

• Участие в переводе дивидендов.

• Регистрация в реестре акционерного общества в качестве номинального держателя по акциям, на которые выпущены депозитарные расписки.

В настоящее время различные российские предприятия и банки пытаются самостоятельно осуществить программу выпуска депозитарных расписок, чтобы инвесторы из США могли работать с их акциями в привычных для себя условиях фондовой деятельности. В качестве примера можно назвать РАО «ЕЭС России», «Ростелеком», АО «ГУМ», «Юганскнефтегаз». Однако уже осуществивших программу всего три компании: АО «Мосэнер-го», НК «ЛУКойлом» и АО «Северский трубный завод» (СТЗ), причем на примере последнего особенно хорошо видно, что в деле выпуска ADR первостепенное значение имеют не размеры компании, не количество денег, которое она готова затратить на реализацию программы, а наличие грамотного и квалифицированного финансового консультанта и готовность руководства предприятия следовать стандартам и нормам, существующим на развитых фондовых рынках, особенно это касается норм раскрытия информации.

Северный турбинный завод — старейшее предприятие в России, оно основано в 1739 г. Сейчас - это акционерное общество с уставным капиталом в 24000,6456 млрд. руб., разделенным на 482920 обыкновенных акций номиналом в 5000 руб. Основныевные акционеры завода: первый инвестиционный ваучерный фонд (23%), АО «Полевскоймежргаз» (15%), АОЗТ «Геркулес» (8%), и инвестиционный фонд «Ацко-Капитал» (6,5%). Кроме того, около 20% акций находится в собственности трудового коллектива, 4,76% — у государства и еще 1,35% — в собственности правления.

Северский трубный завод является крупнейшим поставщиком сварных и бесшовных труб для российских нефтегазовых гигантов, таких, как например, «Газпром», «ЛУКойл», «Юганскнефтегаз», «Сургутнефтегаз» «Башнефть». Завод расположен недалеко от Екатеринбурга и занимает географически выгодное положение: по сравнению с другими заводами-производителями труб в Волжске, Таганроге и Выксе, СТЗ может предложить своим клиентам в Тюмени, Сибири и на Ближнем Востоке сэкономить за счет сокращения транспортных расходов около 200 долл. на каждом железнодорожном вагоне. Помимо этого сокращаются и сроки поставки.

Несмотря на снижение, как и по всей стране, темпов производства на СТЗ (по некоторым видам продукции до 55%), компания увеличила свою долю от общего объема производства труб в СНГ с 7% в 1990 г. до 13% в 1994г., в России — соответственно с 11 до 17%. В 1995 г. руководство Северного трубного завода при поддержке финансовой группы «Пионер. Первый ваучерный», выступившей в качестве финансового консультанта завода, начало компанию по выходу на американский фондовый рынок. Это было довольно смелое решение для завода, чьи акции не являются «блю чипе» и торгуются небольшими пакетами по цене около, 0,45/0,6 долл. за акцию (рыночная капитализация на 1 февраля 1996 г. составила 126,1 млрд руб., или 26,5 млн долл., прибыль за 1995 г. в расчете на одну акцию — 3,1 тыс. руб., или 0,68 долл.).

Наличие у СТЗ сложностей в поиске стратегического или крупного портфельного инвестора на российском рынке подтверждает и тот факт, что СТЗ в течение 1995 г. не смог разместить дополнительную эмиссию в размере 30 млрд руб., несмотря на подписанный в марте-апреле того же года договор о размещении акций с шестью крупными отечественными банками. Очевидно, сказались трудности на банковском рынке и сравнительно более высокая доходность финансового рынка. И только в начале 1996 г. 2/3 эмиссии (4 млн. акций) были проданы АОЗТ «Геркулес» — давнему стратегическому партнеру завода по поставкам металло-проката — по номинальной стоимости (условие проспекта эмиссии). Оставшиеся неразмещенными 2 млн акций предполагается капитализировать. Всего от начала проекта по выпуску депозитарных расписок первого уровня до получения 5 февраля 1996 г. разрешения от Комиссии по ценным бумагам США прошло девять месяцев. Проведенную работу можно условно разделить на два этапа. На первом — эмитент — Северский трубный завод получил разрешение SEC на подачу в комиссию ограниченного пакета документов о выпуске депозитарных расписок, что весьма существенно, так как это позволяет не совершать трудоемкого и дорогостоящего перевода документации и отчетности завода в западные стандарты (GAAP).