Стандартная конструкция биржевого опциона позволяет

                                                                                                                                      Таблица 14.4.

Цена исполнения опциона (за 1 акцию)	Премия за одну акцию
опцион на покупку (колл) месяц исполнения	опцион на продажу (пут) месяц исполнени
январь	апрель	июль	январь	апрель	июль
100,00                  0,50 100,50                  0,02 101,00                    — 101,50                   —	0,85 0,30  0,02 -	1,10                 0,01 0,55                 0,05 0,15                 0,10 —                     0,45	- 0,05 0,20 0,60	- 0,10 0,50 1,30

Стандартная конструкция биржевого опциона позволяет выбрать не только цену опциона (премию), но и цену его исполнения. Если стоимость фьючерсного контракта есть произведение его цены на стандартное число акций, которое лежит в его основе, например, 100 акций умножить на 100 руб. и общий размер контракта составит в этом случае 10 000 руб., то стоимость опциона на один фьючерсный контракт определяется умножением его премии на стандартное число акций согласно фьючерсному контракту, на который заключен опцион, т.е., например, 0,10 руб. × 100 акций = 10 руб. Таким образом, покупатель опциона- колл на 1 фьючерсный контракт на 100 акций компании А, заплатив общую премию в размере 10 руб. получил право до окончания срока действия январского опциона-колла заключить январский контракт на покупку 100 акций по цене 100 руб. за 1 акцию.

Основные преимущества опционов состоят в следующем:

• высокая рентабельность операций с опционами — заплатив небольшую премию за опцион в благоприятном случае, получаешь прибыль, которая в процентном отношении к премии составляет сотни процентов. Например, премия за право купить акцию по 100 руб. составила 0,1 руб. Цена акции возросла на 1 руб. Реализовав свое право на опцион, т.е. купив акцию за 100 руб., а затем продав ее на фондовом рынке по 101 руб. получаем рентабельность операции, равную 1000% (1 руб. : 0,1 руб. × 100%);

• минимизация риска для покупателя опциона величиной премии при возможном получении теоретически неограниченной прибыли. Следует отметить, что в расчете издержек покупателя опциона необходимо обязательно учитывать комиссионные фондовому посреднику и налоги государству, если таковые имеются по опционным (и фьючерсным) контрактам;

• опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегий: покупать и продавать опционы с различными ценами исполнения сроками поставки во всевозможных комбинациях; работать одновременно на разных опционных рынках, а также одновременно на опционных фьючерсных рынках и т.д.;

• возможность проводить операции с биржевыми опционами то так же, как и с фьючерсными контрактами.



Содержание раздела